机械设备行业周报：AI+再送政策支撑11月挖机销量

　　风险提醒：宏不雅经济景气宇不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价钱上涨风险、行业和市场所作风险、财产政策变更风险、第三方数据错误风险等。

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　　地方经济工做会议召开，AI+再送政策支撑。会议强调要以科技立异引领新质出产力成长，扶植现代化财产系统。开展新手艺新产物新场景大规模使用示范步履，开展“人工智能+”步履，培育将来财产。人形机械人做为AI终极形态，财产成长当前呈现出：1）参取者浩繁，浩繁龙头均参取结构；2）零件产物多取下逛工场开展合做，配合鞭策产物落地；3）零件厂多取大模子合做，AI+成为成长趋向。我们认为，2025年为人形机械人量产元年，行业无望从从题投资向根基面投资过度，把握确定性较高的环节及个股。能够关心：三花智控（002050。SZ）、绿的谐波（688017。SH）、雷赛智能（002979。SZ）、柯力传感（603662。SH）、拓斯达（300607。SZ）等。

　　2024年12月02日-2024年12月20日机械设备指数上涨3%，正在一级行业分类中排名第10位。子板块中，从动化设备（+6。21%）及通用设备（+5。5%）涨幅居前，工程机械（-2。78%）下跌。行业受动静面催化表示优异，个股涨幅居前的多取人形机械人及AI+概念相关。我们认为，机械设备行业子行业浩繁，存正在布局性投资机遇，维持行业“保举”评级。能够关心！（一）科技强国计谋高地-人形机械人、半导体设备、消费电子设备等；（二）受益于内需苏醒的顺周期板块，如工程机械、数控机床。

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　　11月制制业PMI50。3%，关心通用设备苏醒进展。2024年11月份中国制制业PMI50。3，比上月回升0。2个百分点。回升次要带动力量有三，一是10月份节假日较多，11月工做日充脚；二是政策加快落地；三是房地产逐步修复。持续两月回升表白经济底部恢复迹象较为较着，增量政策对企业决心的提振结果有所趋强。根本性财产。我国工业母机行业曾经构成了完整的财产系统，但正在高端手艺、财产链配套等方面取国际先辈程度仍有距离。近期政策标的目的进一步拓展，从税收优惠拓展到了产需对接。我们认为，政策鼎力搀扶布景下，我国机床使用场景进一步打开，国产替代历程无望加快；叠加大规模设备更新，顺周期“工业母机”板块无望加快苏醒。关心：华中数控（300161。SZ）、纽威数控（688697。SH）、海天精工（601882。SH）、豪放科技（002595。SZ）、欧科亿（688308。SH）等。

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　　1-10月全国铁固定资产投资6351亿元，同比增加10。9%。2024年11月13日，中国铁微信号披露1-10月，全国铁完成固定资产投资6351亿元、同比增加10。9%。行业从政策角度：2024年7月18日，交通运输部等十三部分关于印发《交通运输大规模设备更新步履方案》的通知，指出七大更新步履，并指出2028年为次要方针告竣的时间节点。从需求角度：2024年11月5日，国铁集团发布第二次350公里回复号动车组投标通知布告发布，共计投标80组，本年以来合计投标已达245组，行业近期涨幅相对较小，政策鞭策更新需求，行业估值中枢无望上移。可关心：中国中车（601766。SH）、中铁工业(600528。SH)、中国通号(688009。SH)等。

　　11月挖机销量同比+17。9%，优于CME预期。此中国内销量9020台，同比增加20。5%；出口量8570台，同比增加15。2%。优于此前CME预测的：国内市场预估销量8600台，同比增加近15%；出口市场预估销量8300台，同比增加近12%。市场持续回暖，国内市场建底回升态势较着，出口市场逐渐修复。国内市场受益于新一轮集中换新周期到来，地产宽松政策结果逐渐、国度大规模换新政策催化感化等要素影响，增加较快。出口市场受益于国产物牌去库存逐步完成、同期低基数、海外部门地域需求暖和苏醒，月销量恢复正增加。关心：徐工机械（000425。SZ）、三一沉工（600031。SH）、中联沉科（000157。SZ）。